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中级财务管理考试真题及答案完整版——财务管理计算分析题及答案详解！

计算分析题

1.资产组合M 的期望收益率为18%，标准离差为27.9%，资产组合N 的期望收益率为13%，标准离差率为1.2，投资者张某和赵某决定将其个人资产投资于资产组合M 和N 中，张某期望的低收益率为16%，赵某投资于资产组合M 和N 的资金比例分别为30%和70%。

要求：

（1）计算资产组合M 的标准离差率；

（2）判断资产组合M 和N 哪个风险更大？

（3）为实现期望的收益率。张某应在资产组合M 上投资的低比例是多少？

（4）判断投资者张某和赵某谁更厌恶风险，并说明理由。

2.乙公司是一家服装企业，只生产销售某种品牌的西服。2016 年度固定成本总额为20000万元。单位变动成本为0.4 万元。单位售价为0.8 万元，销售量为100000 套，乙公司2016年度发生的利息费用为4000万元。

要求：

（1）计算2016 年度的息税前利润。

（2）以2016 年为基数。计算下列指标：①经营杠杆系数；②财务杠杆系数；③总杠杆系数。

3. 丙公司是一家设备制造企业，每年需要外购某材料108000 千克，现有S 和T 两家符合要求的材料供应企业，他们所提供的材料质量和价格都相同。公司计划从两家企业中选择一家作为供应商。相关数据如下：

（1）从S 企业购买该材料，一次性入库。每次订货费用为5000 元，年单位材料变动储存成本为30 元/千克。假设不存在缺货。

（2）从T 企业购买该材料，每次订货费用为6050 元，年单位材料变动储存成本为30元/千克。陆续到货并使用，每日送货量为400 千克，每日耗用量为300 千克。

 要求：

（1）利用经济订货基本模型。计算从S 企业购买材料的经济订货批量和相关存货总成本。

（2）利用经济订货扩展模型。计算从T 企业购买材料的经济订货批量和相关存货总成本。

（3）基于成本优原则。判断丙公司应该选择哪家企业作为供应商。

计算分析题答案及分析

1.【答案】

（1）资产组合M 的标准离差率=27.9%/18%=1.55；

（2）资产组合N 的标准离差率为1.2 小于资产组合M 的标准离差率，故资产组合M 的风险更大；

（3）设资产组合M 上投资的低比例是X：X×18%+13%×（1-X）=16%，解得X=60%。为实现期望的收益率，张某应在资产组合M 上投资的低比例是60%；

（4）张某在资产组合M（高风险）上投资的低比例是60%，而在资产组合N（低风险）上投资的高比例是40%，而赵某投资于资产组合M 和N 的资金比例分别为30%和70%；因为资产组合M 的风险大于资产组合N 的风险，并且赵某投资于资产组合M（高风险）的比例低于张某投资于资产组合M（高风险）的比例，所以赵某更厌恶风险。

2. 【答案】

（1）2016 年度的息税前利润=（0.8-0.4）×100000-20000=20000（万元）

（2）经营杠杆系数=（0.8-0.4）×100000/20000=2；财务杠杆系数=20000/（20000-4000）=1.25；

总杠杆系数=2×1.25=2.5。

3. 【答案】

    （1）从S 企业购买材料：

    （2）从T 企业购买材料：

    （3）基于成本优原则，从T 企业购买材料的相关存货总成本小于从S 企业购买材料的相关存货总成本，所以应该选择T 企业作为供应商。

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